capital本就是这三家公司的第一大股东，因此，我们可以采取换股合并+部分现金支付的方式，以最低成本完成收购，同时避免过度杠杆化。”
“什么意思？”一位独立董事皱眉，“换股意味着摊薄原有股东权益，这会不会引发股东反弹？”
周衍之微微一笑，沉稳解释道：“换股比例由市值决定，而chp在收购后市值回升，股东的整体利益不会受到损害。更重要的是，这次交易的核心在于杠杆结构。我们将利用so capital旗下私募基金提供的夹层融资，让chp以较低资本支出完成控股权转移，同时不会影响现金流稳定。”
eudora淡淡一笑，目光犀利：“换句话说，我们用别人的钱，买下他们的资产，然后让chp股东获得成长空间。”
董事席间短暂的沉默后，数位资深董事相视一眼，眼底闪过一丝认可。
eudora眼神凌厉，指尖轻敲着另一份文件——《钟鹏集团商业地产资产剥离提案》。
她抬眸，语气坚定：“我们即将把chp旗下所有商业地产，包括写字楼、购物中心、酒店物业等，以资产包的形式注入so capital旗下的上市房地产投资信托基金——兴晟reit。”
“一旦交易完成，chp将正式迈入轻资产运营模式，彻底摆脱重资产束缚。”
周衍之早已熟练掌控此类交易架构，他补充道：“我们此次交易的核心在于——资产剥离+股权互换+长期管理权协议。”
“第一步：资产剥离。chp将旗下约 960亿港元的商业物业资产转移至兴晟reit。资产涵盖港城、上海、北京及曼谷的核心办公楼、高端商场及豪华酒店，租金收益稳定，现金流可预测。”
“第二步：股权互换。chp从‘物业所有者’变成‘最大单一持股人’，获得兴晟reit 33股权，成为最大机构股东。chp原股东不再承担资产折旧及维护成本，同时共享兴晟reit的租金收益与资本升值。”
“第三步：长期管理权协议。chp将继续负责物业的运营、品牌管理及租赁策略，确保核心资产仍在chp掌控之中。这意味着chp既能获得稳定现金流，又能维持运营主导权，同时