1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼制定的对策未能取得预期效果。
1998年2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。
1998年2月16日，印尼盾同美元比价跌破10000：1。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。
直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。
1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境。日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元。
随著日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。
但在这期间，香港平安指数则从去年底的12800点，反反复复的波动，因为3月份各大公司发布去年的盈利情况（1997年还是很不错的），平安指数又涨到了14200点。
虽然依旧较去年高峰时20600多点，跌去三成，但也算难得的坚挺。
但显然，国际炒家在东南亚收兵后，自然会移师香港，进一步收割。
而且在这段时间，国际炒家在香港发行了价值400亿美金的港币债券，年利率为11%，这些国际金融机构将这些港元掉期为美元，而借入港元的主要是一些对冲基金。
这些港元成为对冲基金攻击香港金融市场的低成本筹码，使投机者具备了在汇市进行套利的有利条件。而对冲基金又在外汇市场上买入大量的远期美元以平衡风险。据说索罗斯旗下的基金就持有总金额约400亿美元的买入合约，到期日为1999年2月。
大战一触即发。
地产方面。
在1月，大地产发展商新鸿基地产突然宣布将旗下10个地盘停工或放缓发展。消息在地产、股票市场上产生极大的心理震撼。
面对楼市的大幅调整，港府开始软化在85000个建屋目标的立场，弹性处理卖地及房屋政策，在1998年实际上已搁置85000个建屋的目标。
2月港府财政司司长曾荫权在财政预算案中宣布将中环添马舰的商